云在青山月在天

提问：你刚提到做实业给你带来有用的投资经验，在你看来，做实业和做投资存在哪些差别？

张可兴：说实在的，我觉得从事实业和投资股票没啥区别，两者属于同一类性质的工作。2005年有朋友建议我买股票，当时我觉得投股票就是赌博，但是后来进入投资领域后，才发现做实业与投资股票之间是具有连贯性的。创业者要知道自己投的钱是否在未来有比较好的布局，而投资股票也一样，必须判断这家公司在未来是否可以胜出。区别只是在于我没有亲自参与运营而已，看着其他人在做，这比自己做要简单。

前期人们一直坚持的2360—2380的强支撑正面临严峻的考验。

5.16大盘低开低走，最高2372点，恰好受制于黄金支撑点，2360—2380区域被击穿，接下来该区域将变成短期阻力区间。前期热点品种金融改革概念股正且战且退，最近涌现出来的医药概念股有所分化，新热点表现突兀，持续性不好，难以引领大盘就此走高，大盘继续下探寻求支撑概率偏大，若有回抽，则要注意2360—2380区间压力。

有人认为2250点是第二个重要点位，原因很简单，这里是历史密集成交区，远的不说，就以最近2年为例，2010年的7月反弹，2011年的10月反弹，2012年的1月反弹主升浪从这里开始以后4月反弹，实际上都是在这个区间附近形成反弹。包括4月初的2242点，实际上

市场预期的中国央行调降存款准备金率的政策，终于到来。中国人民银行5月12日宣布，从2012年5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是2012年2月24日第一次正式下调存款准备金以来，今年央行第二次下调存准率。此次调整后，中国大型金融机构和中小金融机构将分别执行20%和16.5%的存款准备金率。目前，中国全部金融机构人民币存款余额超84万亿元人民币，市场估计，此举将释放4000亿到5000亿元左右的流动性。

对这次中国央行调降存准率，市场并不感到意外。中国央行行长周小川今年3月在全国“两会”期间曾公开表示，从理论上讲，（调整）存款准备金率的空间可以非常大，但还是要针对具体的流动性状况。这是央行官员今年明确释放的政策信号。实际上，市场本来预期此次调降存准率在4月份就该进行。但考虑到4月份中国经济运行数据的公布周期，在5月中旬调降存准率，无疑有着更好的政策效果，也卡准了时间点。

中国经济4月份放缓幅度远超预期，这给执政的共产党增加了压力，迫使其在遭遇数十年来最大政治危机的同时，采取措施促进经济增长。

中国政府上周五发布的一系列月度数据显示，4月份工业活动、零售支出和投资都比分析师和官员们的预期疲弱得多。这些数据和上周四发布的疲弱贸易数据一起，展现出中国经济增长继续减速的局面。

“4月份的支出和产出数据，进一步粉碎了有关中国经济正在触底的希望，”凯投宏观(Capital Economics)首席亚洲经济学家马克?威廉姆斯(Mark Williams)表示。“这批低迷数据将动摇政策制定者们的信心，我们预期这将带来进一步的政策放松。”

尽管中国经济仍比其它许多国家处于更好状态，但一些分析师表示，4月份的恶化出乎政策制定者们的意料，似乎表明经济放缓的严重程度超出预期。

　　发布时间：2012-05-11 作者:本刊编辑部

　　 编者按：从贵州茅台股价的屡创新高，到洋河股份的1500亿市值，整体低迷的A股市场中，投资者对于白酒股的追捧已可用“狂热”来形容。在公司营业收入 和净利润节节增长的背景下，我们并不否定白酒股的投资价值，但在资金追逐的狂潮中，投资者也需要一些“冷思考”——即令眼前可观察到的财务数据明显乐观， 也并不能掩盖行业发展中的诸多弊病。

　　同业竞争、年份酒泛滥、基酒外购、食用酒精勾兑……撇开令人兴奋的利润增长，我们也可以从另外一个角度看到一个处于“乱象”中的白酒行业。重视这些现存的病症，将有助于投资者更深层次的理解白酒股。

　　白酒之忧

　　白酒行业泛滥的同业竞争是这个行业一个永远都无法绕开的话题。

凤凰财经专栏作者朱海就系浙江工商大学经济学院教授、北京九鼎公共事务研究所研究员、华人哈耶克学会会员

■市场本质之朱海就专栏

5月13日晚中国人民银行宣布，从2012年5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这次准备金下调是在宏观经济快速回落的背景下作出的，下调准备金被认为能增加货币供给，增强流动性，有利于保持经济的增长，达到防止经济快速下滑的目的，因此被多数人认为是“利好”。但果真如此吗？

　　诚信是做人的美德，也是市场交易的基础。证监会主席郭树清7日要求证券公司强化诚信意识和责任意识，可谓是抓住了A股市场顽疾的根本所在，让很多人欢欣鼓舞。

　　这些年来，A股市场走出了一条让人不可捉摸的市场行情。经典教科书指出股市是国民经济的晴雨表。显然，A股市场很难担当如此重任。在中国经济稳定增长的同时，我们并没有看到股指的一涨再涨。中国经济下行风险增大的同时，A股市场早已在山底下徘徊，当期差强人意的经济数据也同样难以在股市引起些许波澜

著名经济学者孙兆东认为央行此举释放流动性意图明显，对股市是利好。未来准备金率仍有下调空间，但应兼顾通胀水平。

国家统计局此前公布数据显示，4月物价涨幅回落，未来通胀总体可控。但当月新增贷款明显回落，显示出经济增速放缓、企业盈利预期不强，实体信贷需求减弱。

孙兆东认为，存款准备金率再度下调，显示央行释放流动性意图明显。对股市是利好，但抑制通胀存隐忧。

孙兆东称，存准率未来还有下调可能，不过不宜过于频繁，应兼顾通胀情况。——2012-05-12 19:50 来源：东方财富网

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我说过，在杀跌刚开始的时候，肯定会有大批的死多头拒绝承认调整开始，只是把它当成洗盘，这种迎合了大众的心里的文章当然会得到很多人的驻足，比如老沙，从6000多点就一直没有看空过，被称为死多头，虽然众人都知道他是死多头，可是那些深套的散户为了寻求心里上的安慰，还是很乐意去看老沙的文章，再者叶荣添先生，从去年3000点以来一直看多，2800点全仓以来，一直默默的坚守着，而对与错将会在5月中旬给大家一个明确的答案。

韦森谈大转型时期的中国经济：要有"理性的预期"并合宜应对
　　复旦大学经济学院教授韦森

　　今年第一季度，中国经济下行趋势初现，出口、投资、消费皆有隐忧，通胀压力也超过预期。回顾凯恩斯与哈耶克之争，比照西方经验，复旦大学经济学院副院长、教授韦森提出应对经济增速放缓之策改变政府主导的发展模式，减税富民，给民营企业减负，以着眼长远。
　　在韦森看来，归根结底，权力制衡是中国未来改革的关键，也是大转型时期中国经济的出路所在。

　　"三驾马车"皆现隐忧
　　"政府决策层、商界领袖和财经界人士，乃至我们的一些经济学

　　希腊的组阁危机8日持续。希腊议会第一大党新民主党放弃组阁后，第二大党希腊激进左翼联盟受命组阁。外界对该党未来成功组阁的前景并不乐观，但如果再度举行大选，希腊的动荡政局将无法被迅速化解。

　　激进左翼联盟党魁奇普拉斯(Alexis Tsipras)8日扬言，一旦出任希腊总理，将会废除希腊与欧盟和国际货币基金组织之间的援助协议。该党当天呼吁议会主要政党一同反对财政紧缩措施，废除有关的劳工法规，维护劳工权益。

　　左翼联盟的上述政治主张令欧美市场大为惊慌。如果希腊新政府废弃三方援助协议，结束财政紧缩措施，几乎无法避免债务违约的命运，并可能由此再度引爆欧债危机.

　　希腊未来是否会退出欧元区

"五一"节后，股指受政策利好接连上涨，但上攻之路阻力重重，反弹高度难料。或许是对市场失望了，基金公司看多底气也没那么足了。《中财公司内线》获悉5月8日最新数据显示，基金公司看多比例由72%大降至43%，而看平比例由6%突增至32%；纳入统计的63家基金公司节后大幅减仓3.09%，近九成高点主动减仓……

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有行有止，今年的春耕暂时先告个段落吧
好好休息，静待战机